香港管家婆是什么生肖

地产问题发酵叠加海外市场调整中秋节后期市这样布局

  海外方面,地产偿债风险问题发酵引发恒生指数相关地产股和金融股调整;欧洲市场在放缓PEPP的预期下调整;美股市场则在经济下行担忧和美联储Taper预期的影响下调整,富时A50指数同步调整。假期期间全球主要股指悉数调整,或影响国内节后的市场风险偏好,节后市场或面临一定的调整压力。

  国内方面,受地产风险事件和节假效应,国内市场有所调整,盘面上,板块轮动加快、高低切换明显,医药、食品饮料相对强势,军工等板块有所调整,两市成交额维持万亿级别。从基本面来看,经济下行、宏观政策中性,市场风格短期或难言切换,但由于风险因素增多,资金或逐渐需求安全边际,流入低估业绩确定性的板块,短期市场或仍然具有轮动现象。从市场层面来看,三大指数期货总持仓量减少、总成交量上升、价格下跌,或表明短期空头了结、价格或逐渐企稳,但由于国庆假期来临,市场风险偏好或偏向谨慎,建议以震荡筑底的思路应对。

  投资策略:受海外市场调整影响,节后市场或承压运行,但从期货市场层面来看出现企稳信号,整体以震荡筑底、观望思路应对。

  上周COMEX金价收回落大阴线。上周COMEX金开盘于1789.8美元/盎司,最高触及1810.6美元/盎司,最低1745.5美元/盎司,收盘1753.9美元/盎司,涨跌幅-1.92%。沪金AU2112上周收回落中阴线,涨跌幅-2.03%。

  上周COMEX黄金金价震荡回落,最低触及一个多月的低位。虽然上周通胀数据缓和了美联储下周缩债的压力,但零售数据表现强劲,市场仍然忌惮下周美联储释放收紧的信号,因此金价承压走低。不过,美国政府债务上限问题,美国政府给企业征税问题,以及依然严峻的疫情形势始终给金价支持,限制了金价下行。本周,投资者需要密切关注美联储9月的利率决议,本次决议还有经济预期和点阵图公布,可以说全球商品走势都会围绕着本周决议给出的基调来运行。投资者一定要保持高度警惕。除此之外,债务上限问题、企业征税问题和疫情问题等其他因素,投资者也不能忽略。

  策略方面,目前COMEX金价格周线二连阴,后市金价可能回落幅度有限。COMEX黄金主力合约来看,建议逢低做多为主,下方支撑暂看1750美元/盎司,破位止损离场。国内方面,沪金主力2112合约下跌,操作上建议逢低做多为主,下方支撑暂看364元/克,破位止损离场。

  价格:热卷期现价格环比均下降。截止周五上海螺纹现货均价5700(120.00),上海热卷现货均价5770(-120.00)。

  基差:螺卷跨期价差大幅上行。截止周五上海2201螺纹基差284(222.71),上海热卷2201基差47(5.00)。

  产能:全国高炉开工率、电炉产能利用率双双下滑。目前全国高炉开工率55.66(-0.83)%。71家电弧炉企业产能利用率57.94(-5.20)%。

  产量:螺纹、热卷产量均大幅下降。本周螺纹产量307.15万吨(-20.08),高于2020年1-12月螺纹钢周均产量349万吨;热卷产量310.91万吨(-7.92),高于2020年1-12月螺纹钢周均产量324万吨。

  需求:螺卷表需旺季回落。本周上海线),全国主流贸易商建筑钢材日成交量19.46(-3.11)本周螺纹表观消费量341.75(-29.56)万吨,热卷表观消费量304.32(-18.05)万吨。

  总结:近期粗钢压减政策呈现加快和加严趋势,市场供给大幅缩减,螺纹、热卷产量均明显下降。同时螺卷表需旺季回落,钢材继续去库。呈现明显的供需双弱格局,市场价格高位回调,短期仍处于螺纹需求旺季,可考虑逢低多螺纹策略。

  库存:节前港口库存总量环比降59.46万吨至12975.74万吨。在港船舶数量环比降8艘至177艘。巴西矿环比增加166.67万吨至4020.83万吨,澳洲矿环比降66.69万吨至6414.89万吨。

  供给:节前外矿供应走弱,巴西淡水河谷下调生产和发运计划,未来外矿供应难见显著提升。分量方面,澳洲和巴西总发货量环比降77.30万吨至2283.80万吨。巴西发货量环比降40.10万吨至667.80万吨。澳洲发货量环比降37.20万吨至1616.00万吨,澳洲至中国发货比例环比降4.10%至79.88%。

  需求:受能耗双控政策影响和中秋、香港六盒�开奖结果。国庆临近,钢厂减产、停产扩大,需求数据持续走弱,铁水产量下降。日均疏港量环比降9.03万吨至274.23万吨,高炉产能利用率环比降1.03%至83.74%,日均铁水产量环比降2.73万吨至222.9万吨,钢厂盈利率环比降0.43%至88.31%。

  盘面:各地推出的能耗双控政策对长流程钢厂影响深远,矿石需求端受挫明显。其中01主力合约大跌至629元/吨,5日均值702.5元/吨。PB现货跌至795元/吨,5日均值为886.60元/吨。

  价差:节前跨期价差走弱明显,17日跨期价差收报28.0元,二十日均值为50.80元。矿石显著走弱,成材暂稳,螺矿比持续走强,17日螺矿比收报8.33,二十日均值7.16.节前煤焦结束前期单边上涨行情开始回调,但绝对涨幅仍较大,焦矿比报5.11,

  海运:节前海运价格处于强势震荡状态,同比往年处于高水平。巴西至青岛海运运价34.61美元/吨,二十日均值为34.08美元/吨。西澳大利亚至青岛海运运价为15.76美元/吨,二十日均值为14.69美元/吨。

  点评:中秋节前,受能耗双控影响,钢厂停产、减产范围扩大,未来需求端仍是矿石盘面主导因素,节后矿石有望继续下跌。基本面方面,港口库存小幅降库,近期基本维持在1.3亿吨左右波动。外矿发运下滑,巴西淡水河谷下调生产和发运目标,铁矿供给疲软。钢厂高炉开工、铁水产量持续下滑。由于矿石在过去一年中涨幅较大,而铁水产量已回落至2018年同期水平,虽然目前整体供需呈现双弱趋势,但需求端走弱逻辑主导盘面,节后矿石有望持续性下滑。

  库存:焦炭总库存减少,焦煤总库存增加。焦炭总库存环比降13.24万吨至591.75万吨。港口库存总量环比降6.8万吨至150万吨,钢厂库存环比降6.74万吨至418.43万吨,独立焦化厂环比增0.3万吨至23.32万吨。焦煤方面,库存总量环比增加25万吨至1835.58万吨。港口环比增15万吨至434万吨,焦化厂环比增10.64万吨至716.84万吨,样本钢厂环比降0.64万吨至684.74万吨。

  供给:限产加码,焦企开工率继续下降。全国焦企开工率环比降3.07%至65.11%,华北地区焦企环比降2.99%至75.96%,华东地区焦企环比降5.7%至37.25%。200万吨以上产能焦企环比降3.38%至69.29%。100万吨以下焦企环比增0.34%至45.02%。

  需求:下游限产趋严,钢厂检修计划陆续公布。全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比降1.03%至83.74%,日均铁水产量环比降2.73万吨至222.9万吨。钢厂盈利率环比降0.43%至88.31%。

  价格:焦炭价格方面:现货十一轮提涨落地。唐山一级冶金焦出厂价4180,较前一周上涨200;主力01合约周降12.22%至3218。焦煤方面,现货焦煤上涨,京唐港主焦煤库提价 (山西产)上涨200至4250;期货主力01合约周降8.74%至2693。

  基差:焦炭主力基差环比增383.08至1047.31,焦煤基差环比增9.5至1517。

  利润:焦化盘面利润持续亏损,环比上周降86.7元/吨至-282.90元/吨。

  价差:焦炭1-5跨期价差环比增129.5至417.5,焦煤1-5跨期价差环比增145至453。

  总结:上周能耗双控加码,限产更加严格,双焦需求下滑,叠加煤炭保供预期增强,市场恐高情绪较浓,双焦大幅下挫。焦炭方面,十一轮提涨落地,成本端仍有支撑;因限产更严,焦炭供需两弱,库存低位。焦煤方面,供应现实紧张,预期增加;下游焦企因限产对焦煤需求缓慢下降,库存增加。双焦供给端约束尚未根本解决,对盘面形成一定支撑,但因限产加码,需求减少,供给最紧缺的阶段已经过去,叠加政策、资金及情绪影响,短期双焦下行寻找支撑位中。

  国内玻璃均价为 3060元/吨,环比下降 8 元/吨,跌幅 0.26%。玻璃企业开工率89.12%,环比持平。玻璃企业产能利用率为 89.63%,环比持平。样本企业库存截止至9.17日为2675.68万重箱,环比增加157.86万重箱,增幅6.89%。

  现货方面:沙河市场成交偏弱,企业出货放缓,小板市场价格重心下移,大板稳定为主,个别企业开始大幅优惠合格品,整体成交较为灵活。东北市场整体出货较为正常,部分企业外发货源增多,厂家库存水平维持低位,价格稳定为主。京津唐市场现货整体成交气氛偏淡,企业间产销有差异,个别企业优惠政策仍存。华东市场成交偏淡,价格重心略有回落。个别企业出台优惠政策以刺激出货目前看效果一般,多数企业稳价心态较明显。

  华中地区节假日厂家陆续放价优惠4-5元/重箱下游终端资金受困,无囤货意愿,厂家累库明显,压力逐增。

  华南区域市场略有分歧,价格趋稳,周初部分厂家价,广东企业心态普遍向好,而福建企业受疫情限制出货或有影响,下游贸易商出货灵活。

  基差方面:节日期间,湖北主流价格下调至3040,沙河变化不大,盘面贴水缩窄。

  总体来说,目前下游资金紧张,拿货意愿弱,加工厂反映后续订单有减少趋势,体现在厂家库存逐步增加,部分厂家库存压力较大。假日期间环保组入驻沙河事件后续有待跟踪观察。

  操作上,整体产销不容乐观,但环保事件能否支撑盘面仍需进一步跟踪,建议暂时观望,激进者可考虑做好止损轻仓介入05多单。

  宏观面:从宏观层面来看,美国8月CPI涨幅放缓,核心CPI回落,实际通胀仍在高位,不过通胀预期再度回落至2.35下方,另外美国8月零售销售月率超预期改善,引发市场对于下周议息会议偏鹰的担忧,因此议息会议将会继续影响下一步市场的交易重心;中国CPI与PPI剪刀差继续扩大,下游加工利润仍受到压制,通胀环境没有完全形成,市场有货币宽松与基建托底预期,8月地方专项债额度6360亿元,较7月有所提高,宏观层面的压力在经济数据相对疲软的表现面前仍存。

  产业基本面:截止本周五(9月17日)SMM进口铜精矿指数(周)报62.41美元/吨,较上周五上抬1.36美元/吨,本周现货市场成交依旧保持活跃,总体看,加工费自突破60美元/吨整数关口后涨势不减,仅涨幅有所收敛,加工费向利于冶炼厂方向未改变。从库存方面来看,中国保税区库存加速去化,国内本周现货库存维持去化,仓单继续流出,现货表现仍然偏紧,当前较低的库存水平仍对升水和价格形成支撑;地产竣工周期逐渐到来,政策预期和流动水平是能否推升价格的关键,基本面的库存仍是价格坚定的支撑。

  策略:上周铜价冲高回落,不改区间震荡走势。周初在风险情绪缓和背景下,铜价继续走高至72000元/吨附近,不过随着美联储议息会议的临近,宏观层面的压力继续施压于价格,铜价在7万上方压力较大带动价格回落至69000元/吨附近。往后看,铜价暂时未摆脱区间震荡走势,在宏观层面压力较大背景下,铜价或继续下探前期68500附近的支撑,若超跌可考虑试多。

  供给:9月看国内电解铝运行产能难有抬升,虽云南近期组织召开电力相关会议,征求铝企对后期执行电价的意见,但由于能耗双控的限制,当地铝企难在没有电力保供的支持下贸然复产,同时贵州、广西电解铝限电再度加码,预计9月电解铝产量环比续降。

  需求:龙头下游加工企业开工率继续下滑至67.2%。其下降原因较为复杂,一方面是此前高位铝价下,新增订单有所降低,同时硅/镁等辅料价格持续上涨,抬升加工成本向下传导困难;另一方面,广东、江苏等下游产能较为集中的地区受到限电限产的影响,部分企业受其影响开工有所下降。

  库存:SMM统计国内电解铝社会库存76.6万吨,周度上涨1.5万吨,无锡、南海及巩义地区贡献主要增量。近期消费较差,导致出库不佳,库存量增加明显。

  利润:2021年三季度以来,成本端氧化铝、阳极价格持续温和上涨,加上动力煤价格持续拉涨,电力成本不断提升,电解铝成本有所上移。但与此相比,电解铝价格涨幅远高于原材料涨幅,行业利润并没有被压缩。

  宏观:美国8月CPI涨幅回落,同比上涨5.3%,符合预期,略低于前值5.4%,显示美国通胀或已见顶。市场普遍预期美联储在11月或12月会议上正式提出缩减购债。9月会议将为其预热,不会对市场产生明显冲击。

  策略:假期伦铝跌1%,料国内开盘小幅低开。但国内多铝企限电限产的影响以及能耗双控的限制支撑下,后期铝价或将偏强震荡运行为主。不过短期由于各方面利好被市场逐渐消化,铝价上涨势头将暂缓,继续追涨需保持谨慎,逢低按需备货为主。

  8月国内消费和工业增加值增速不及预期,预计货币政策整体仍将维持稳中偏松态势,关注后期财政政策和基建发力。美国8月零售销售意外增长显示消费者需求韧性。关注美联储下周举行的FOMC会议。

  目前冶炼企业进入冬储备货,周度加工费继续持稳,后期原料供需改善或将较为有限。上周受能耗双控影响的城市逐步增多,广西地区冶炼企业产量再度受限,供应端担忧情绪有所升温。锌需求方面同样受限电影响节前备货不及预期,现货升水出现一定承压,预计节后仍有国储货源流入终端。整体看下游消费仍有较强韧性。

  周内表观库存出现小幅下降。截止周五国内锌锭社库周环比下降2400吨至11.72万吨,周内去化5800吨。交易所锌库存周环比下降3398吨至50399吨。后期抛储将继续进行或对锌价有所压制。预计节后锌价仍将维持高位震荡为主,沪锌主力合约波动区间或在22500-23200元/吨附近。

  本周铅蓄电池企业综合开工率周环比持平于69.94%,终端蓄电池市场消费回暖有限,铅价连续下挫导致下游畏跌慎采,备货情绪仍然不高。铅锭社库周环比上升0.48万吨至21.55万吨,周内增加700吨左右,累库速率有所放缓。交易所铅库存周环比增加1890吨至205898吨。高库存对铅价修复仍有较大压制。

  原生铅整体生产保持平稳为主,周度开工率变化不大,目前国内限电对原生铅生产暂无影响。周内再生铅亏损小幅走扩至200元/吨附近,再生铅减产范围有所增大,精废价差收窄至75元/吨,现阶段的减产力度或将对铅价形成一定支撑。但目前再生铅新增产能持续投产爬坡导致供给弹性仍然较大,中期成本支撑重心仍有下移风险。lme铅近月现货转为贴水,出口增加对国内铅供需改善较为有限。

  预计节后铅价下方存一定支撑,修复空间或将受限。沪铅主力合约波动区间或在14500-15000元/吨附近。

  供应方面:PTA市场供应量存下滑预期。恒力石化600346)2号线日起停车维修,开车时间待定,虹港石化或面临重启预期。

  需求方面:聚酯装置存在检修以及重启预期,如桐昆及新凤鸣603225)存在进一步检修计划,但有部分前期检修装置计划重启,如三房巷600370),但检修产能高于重启产能,预计聚酯产量或窄幅下滑。

  成本方面:预计国际油价或存小涨空间,需求预期向好带来支撑。PX-石脑油价差近期已下滑至210美元/吨附近,随着PX检修计划陆续公布,PX供应将继续收缩,成本端对PTA支撑仍存。

  短期来看PTA检修增加,供需累库幅度缩小,叠加成本端支撑,PTA价格上移。中长期来看,检修前置,将导致10月检修量减少,PTA供应量较之前预期上调,叠加聚酯回升偏慢,累库压力仍存,预计加工费修复有限,在成本支撑下,围绕成本波动。

  郑糖SR2201合约上周开盘于5849元/吨,最高5894元/吨,最低5769元/吨,收盘5846元/吨,周度涨跌幅-0.29%,SR2109合约周线收宽幅震荡阴十字星线。

  基本面来说,国内方面,2020/21年榨季广西累计销糖498.33万吨,同比减少22.37万吨;产销率79.25%,同比下降7.53个百分点。白砂糖含税平均售价5423元/吨,同比减少124元/吨。广西8月单月销糖60.04万吨,同比增加2.84万吨。预计2020/21年度食糖进口490万吨,较7月上调40万吨。主要是受进口政策调整和前期国内外价差变化等因素影响,食糖进口增加超出预期。中国海关数据显示,截至6月底,2020/21年度累计进口食糖453万吨,同比增加229万吨。国际方面,巴西中南部地区新季产糖量预估下调至3460万吨,低于5月份预估的3570万吨,并称因霜冻可能进一步导致产量下降。同时预计2021/22年度全球糖供应平衡将从5月份的170万吨过剩转向100万吨短缺。

  后市看法:短期国内工业库存同比偏高,三季度进口增加仍是糖价上涨的主要压力,内外价差已经倒挂两月,将影响四季度国内食糖的进口量,利多糖价。操作上,郑糖2201合约逢低布局多单为主,下方支撑暂看5750元/吨,建议背靠支撑逢低做多,破位止损离场。

  国外方面,USDA9月报告,新年度全球棉花产量调增,其中美国产量大幅调增,但消费量调增更多,期末库存小幅下降,整体利多棉价,但提振作用有限。美棉种植面积下降,生长进度落后,但优良率好于往年。美棉最新出口数据,陆地棉签约降装运增。中秋假期期间,受美股走弱影响,ICE期棉避险情绪增加,出现恐慌性抛售,盘面大幅下跌。

  国内方面,全国植棉面积下降,预计小幅减产。国内新棉陆续上市,零星开秤价较高。下游纺企新签订单交投偏淡,累库增加;坯布端行情依旧未能启动。上周郑棉主力震荡偏弱运行。

  综上所述,全球经济复苏放缓,市场担忧全球需求被高估,美国农业部9月报告提振有限,市场避免情绪增加,外盘大幅下跌;国内新棉大量上市在即,供应压力增加,而下游需求较弱,旺季不旺,预计短期郑棉震荡偏弱运行。

  国外方面,美豆优良率略高于预期,开局收割进度较快,美豆榨利处于年内及历史同期高位,USDA9月报告美豆新季供应偏紧格局有所改善,美豆受打压触及近三个月低位,短期延续弱势。市场消息马来将重启3.2万劳工引进计划打压马盘棕油高位回落;不过9月前20日马棕出口增加、前15日产量降低,印度9月进口预期大增等限制马盘棕油回调幅度。

  国内方面,市场传言由于环境问题国内一些油厂被要求停机3周,油厂大豆周度压榨量微增;豆油库存连续六周下滑至90万吨以下,棕油库存再次回落至40万吨以下;节日到来油脂现货成交缩量。

  综上所述,成本端美豆支撑减弱,马棕短线受劳工引进计划打压中线仍需关注产量恢复及出口情况;国内油脂库存偏低支撑仍在,油脂大概率跟随马盘调整后重返高位震荡区间。

  国外方面,美豆优良率略高于预期,开局收割进度较快,美豆榨利处于年内及历史同期高位,USDA9月报告美豆新季供应偏紧格局有所改善;巴西9月大豆出口预期增加,新季大豆开始播种;阿根廷大豆出口进度略慢于去年同期。

  国内方面,市场传言由于环境问题国内一些油厂被要求停机3周;油厂大豆库存下降、周度压榨量微增,豆粕库存重回100万吨以下;双节备货启动,饲料企业逢低补库增加物理库存,豆粕下游成交增加。

  综上所述,供应端预期改善且开局收割进度较快打压美豆触及近三个月低位;国内部分油厂停机、大豆进口放缓、节前备货等支撑豆粕走势,形成内强外弱格局,不过成本端弱势或限制豆粕反弹空间。

  节庆期间虽然现货方面走货有所增强但整体价格仍处在阴跌下行。截至9月21日全国生猪(外三元)均价为12.51元/千克,较假期前(9月18日)下降0.08元/千克;较上周一(9月13日)下降0.31元/千克。现货维持震荡下行。

  节庆状态下,猪肉的走货量反映出短期内猪肉需求在节庆带动下有较好的恢复,当前养殖利润不佳整体出栏节奏趋于调整,虽然需求有所恢复但前期扩张产能的逐步兑现下并不能改善当前供给较强的状况。基础供需上面临较大压力难以忽视,上行驱动不足之下,现货猪价节庆后仍以偏弱运行为主。

  中秋节庆虽然对现货有一定的提振,但基于当前供给充足的情况下,整体基本面仍旧面临较大压力,即使有一定的提振带来上行可能也是属于驱动不足的短暂调整,最终效果不会很强。策略方面建议短期内暂时观望,前期空头头寸持可适当持有,注意盘面态势及时调整持仓。注意后期重点关注产能变动以及消费恢复状况。

  主产区蛋价小幅震荡、主销区在周一小幅下跌后维持整体稳定。截至9月18日主产区山东德州报价4.80元/斤、河北邯郸报价4.53元/斤,较9月10日分别下跌0.20元/斤、0.14元/斤。主销代表地区北京大洋路5.10元/斤,较9月10日跌0.09元/斤。

  上周供应正常,短期需求仍在,部分地区较快,贸易商拿货相对谨慎。预计未来几日的基本面主要是蛋价节后的效应,需求备货减少、走货会渐缓、淘汰鸡数量可能会增加,在持续的谨慎走货背景下蛋价可能不会有出现骤跌现象、震荡小幅下行概率较大。

  上周盘面有受现货节日效应,小幅上行走势。消费的短期节日需求对价格支撑、存栏的逐渐恢复也使得旺季供应依然不缺。随着节日利多因素的淡化、在产存栏回升,01合约的下行通道从今年2月底运行至今,综合来看,预计下周节后的盘面或有震荡下行概率较高,但短期空间可能有限。策略方面建议短期轻仓逢高试空,注意盘面态势、止损设置不宜过大;中长线维持震荡观望。

  上周铜期权总成交297985手,环比增加130786手,最新持仓量为60022手,环比增加4893手,铜期权交易活跃度大幅度增加。从PCR指标来看,成交量PCR先抑后扬,最新值1.26,持仓量PCR震荡走高,当前值1.46,目前期权投资者情绪中性。

  上周铜价冲高回落,不改区间震荡走势。周初在风险情绪缓和背景下,铜价继续走高至72000元/吨附近,不过随着美联储议息会议的临近,宏观层面的压力继续施压于价格,铜价在7万上方压力较大带动价格回落至69000元/吨附近。往后看,铜价暂时未摆脱区间震荡走势,在宏观层面压力较大背景下,铜价或继续下探前期68500附近的支撑,若超跌可考虑试多。

  铜期权隐含波动率震荡走高,重心有所上移,CU2110合约系列当前隐含波动率最新值23.83%,较前值22.02%有所增加,CU2111及CU2112隐波率环比均大幅增加;铜价冲高回落,暂未改变区间震荡格局,节后建议投资者构建熊市价差组合,激进者可待铜价超跌时择机买入看涨期权。

  上周黄金期权总成交63632手,环比增加314手,最新持仓量为33646手,环比减少2284手,黄金期权交易活跃度节前有所降低。从PCR指标来看,成交量PCR维持震荡,最新值0.87,持仓量PCR小幅减小,当前值0.54,目前期权投资者情绪中性偏空。

  上周COMEX黄金金价震荡回落,最低触及一个多月的低位。虽然上周通胀数据缓和了美联储下周缩债的压力,但零售数据表现强劲,市场仍然忌惮下周美联储释放收紧的信号,因此金价承压走低。不过,美国政府债务上限问题,美国政府给企业征税问题,以及依然严峻的疫情形势始终给金价支持,限制了金价下行。本周,投资者需要密切关注美联储9月的利率决议,本次决议还有经济预期和点阵图公布,可以说全球商品走势都会围绕着本周决议给出的基调来运行。投资者一定要保持高度警惕。除此之外,债务上限问题、企业征税问题和疫情问题等其他因素,投资者也不能忽略。

  黄金期权隐含波动率节前小幅走高,AU2110隐波率最新值17.62%,较前值15.72%有所增加,AU2112及AU2202隐波率环比均小幅增加;目前黄金周线二连阴,但后市金价可能回落幅度有限,建议投资者在金价低位时逢低买入看涨期权,稳健者暂时观望。

  铁矿石期权成交量上升,总持仓量增加。铁矿石主连短期历史波动率上升,从期限结构来看,当前铁矿石主连短期历史波动率高于长期历史波动率,主力合约系列期权隐含波动率也增加。

  节前外矿发运下降,港口库存环比减小。但需求方面,下游钢厂限产政策极严,国庆前复产较难。外盘大跌,铁矿弱势运行,买入看跌期权为主。

  豆粕期权成交量下降,总持仓量环比上升。豆粕主连短期历史波动率上升,从期限结构来看,豆粕主连短期历史波动率低于长期历史波动率;主力合约系列期权隐含波动率微降。

  美豆供应预期改善,收割进度较快;国内部分油厂停机、大豆进口放缓、节前备货等有所支撑。粕价继续震荡,期权隐波下降,卖出宽跨式组合。

  海外方面,地产偿债风险问题发酵引发恒生指数相关地产股和金融股调整;欧洲市场在放缓PEPP的预期下调整;美股市场则在经济下行担忧和美联储Taper预期的影响下调整,富时A50指数同步调整。假期期间全球主要股指悉数调整,或影响国内节后的市场风险偏好,节后市场或面临一定的调整压力。

  国内方面,受地产风险事件和节假效应,国内市场有所调整,盘面上,板块轮动加快、高低切换明显,医药、食品饮料相对强势,军工等板块有所调整,两市成交额维持万亿级别。从基本面来看,经济下行、宏观政策中性,市场风格短期或难言切换,但由于风险因素增多,资金或逐渐需求安全边际,流入低估业绩确定性的板块,短期市场或仍然具有轮动现象。从市场层面来看,三大指数期货总持仓量减少、总成交量上升、价格下跌,或表明短期空头了结、价格或逐渐企稳,但由于国庆假期来临,市场风险偏好或偏向谨慎,建议以震荡筑底的思路应对。

  IO2110成交量的PCR值为0.79,持仓量的PCR比值为0.78,当前市场情绪积极。看涨期权的持仓量集中在行权价5200,看涨期权的成交量大量集中在执行价5100,看跌期权的持仓量大量集中在行权价4800。IO2110期权的平值期权在5000,60日历史波动率19.44%,20日历史波动率为18.22%,目前沪深300指数短期历史波动率波当前保持平稳。IO2110期权的隐含波动率处于18.62%,IO2110期权合约的隐含波动率目前变化相对平稳,目前波动率已经回到稳定区间,节后可以考虑卖出宽跨式期权策略。

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